Майкл Бьюрри, инвестор, ставший прототипом героя фильма «Игра на понижение» обвинил некоторые крупнейшие технологические компании США в использовании агрессивной бухгалтерской отчетности для увеличения прибыли от бума в сфере искусственного интеллекта (ИИ). Об этом основатель Scion Asset Management написал в социальной сети Х (бывший Twitter, заблокирован в России).
По мнению Бьюрри, «гиперскейлеры» (крупные поставщики облачной инфраструктуры и инфраструктуры ИИ) занижают расходы на амортизацию вычислительного оборудования, полагая, что срок его службы будет дольше, чем на самом деле. «Занижение амортизации за счет продления срока полезного использования активов искусственно увеличивает прибыль — это одно из самых распространенных мошенничеств в наше время», — написал Бьюрри (цитаты по CNBC).
По словам инвестора, массовое увеличение капитальных затрат за счет покупки чипов и серверов Nvidia с двух-трехлетним циклом производства не должно приводить к продлению срока полезного использования вычислительного оборудования. «Однако именно это и делают все гиперскейлеры», — отметил Бьюрри. По его подсчетам, за счет такого бухгалтерского маневра с 2026 по 2028 год амортизация вычислительного оборудования будет занижена примерно на $176 млрд, что приведет к завышению отчетной прибыли во всей отрасли.
Основатель Scion Asset Management отдельно выделил компании Oracle и Meta (признана в России экстремистской и запрещена): по его расчетам, к 2028 году их прибыль может быть завышена примерно на 27 % и 21 % соответственно. Бьюрри написал, что 25 ноября появятся «более подробные сведения» и посоветовал своим подписчикам «оставаться на связи». CNBC обратился к Oracle и Meta за комментариями; Nvidia отказалась от комментариев.
Обвинения Берри сложно доказать из-за того, что компаниям предоставляется свобода действий при оценке амортизации, отмечает CNBC. Ему не удалось независимо подтвердить, что компании действительно так поступают. При предварительной оплате полупроводников, серверов и другого оборудования компаниям разрешается в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP) распределять их стоимость по годам в зависимости от скорости обесценивания активов.
«Иногда мы видим пузыри. Иногда единственный выигрышный путь — не играть», — написал Бьюрри в соцсетях в конце октября.К посту он прикрепил кадр из фильма «Игра на понижение»: Бьюрри — прототип главного героя, которого играет Кристиан Бейл. В последнее время участники рынка живо обсуждают риски пузыря в технологических акциях, связанного с искусственным интеллектом. Ажиотаж вокруг этой технологии в последние годы привел к резкому росту котировок относительно небольшой группы компаний.
В начале ноября Бьюрри сделал ставки против фаворитов в сфере ИИ — Nvidia и Palantir Technologies: он раскрыл информацию о пут-опционах номинальной стоимостью около $187 млн против Nvidia и $912 млн против Palantir по состоянию на 30 сентября. В заявлении регуляторам не указаны цены исполнения или сроки действия контрактов. Эта информация вызвала резкую реакцию со стороны генерального директора Palantir Алекса Карпа, который назвал ставки Бьюрри «очень странными» и «безумными».
Майкл Бьюрри известен тем, что одним из первых предсказал падение рынка недвижимости и ипотечного кредитования, которое привело к финансовому кризису 2008 года: его хедж-фонд успешно нарастил активы под управлением за счет этих ставок. На основе этой истории журналист Майкл Льюис написал книгу, а режиссер Адам Маккей снял фильм «Игра на понижение».